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增长韧性足，结构有亮点

上半年我国GDP同比增长5.3%，一季度同比增长5.4%，二季度同比增长5.2%。从产业结构来看，第一产业增加值同比增长3.7%，第二产业增长5.3%，第三产业增长5.5%。这样的增长态势和产业结构变化反映了我国经济发展的诸多趋势。

中国经济增长展现出了强大的韧性。在国际经济环境复杂多变的背景下，中国经济依然保持强劲增长，有望突破去年前高后低的模式。从产业结构来看，第三产业增长领先，达到5.5%，这表明我国经济正加速向服务化迈进，消费和服务业在经济增长中的基础性作用愈发凸显。同时，第二产业保持5.3%的增长，显示制造业等实体经济依然稳固，为经济发展筑牢根基。

消费需求和对外贸易是支撑今年上半年经济较快增长的两大重要因素。在“两新”政策作用下，我国上半年消费增长保持较高增速，为经济增长贡献了较大份额。新型高科技产品不断涌现，创造出更多消费场景，拓展了消费边界。举例来说，智能家居产品的兴起，让消费者对家居生活的智能化需求得到满足，从而带动了相关产品的消费。另外，对外贸易也保持较快增长，彰显出中国商品在国际市场上具备较强竞争力。未来，中国需进一步扩大制度型开放，中国企业应进一步“走出去”，借助共建“一带一路”倡议，不断提升中国企业服务全球的能力。

投资有波动，稳定需多方发力

数据显示，上半年固定资产投资同比名义增长2.8%，扣除物价因素后实际增长5.3%，但投资增速有所波动。其中，制造业投资增长7.5%，房地产开发投资下降11.2%。

要留意投资名义增长与实际增长的差异，这背后反映的是投资品价格的变化。上半年固定资产投资名义增长2.8%，实际增长5.3%，实际增速高于名义增速，主要原因是生产资料价格，特别是建筑材料价格下降幅度较大。扣除物价因素后，投资实际增长情况相对良好，但投资品价格出现较为明显的波动，意味着投资需求还有进一步的提升空间。制造业投资增长7.5%，表现亮眼，反映出我国制造业转型升级步伐加快，企业对制造业领域的投资信心较强。房地产开发投资下降11.2%，是因为房地产市场处于深度调整期，市场需求有待释放，购房者对市场的预期还需要进一步印证。

投资增速波动的现实因素和深层次原因较为复杂。从现实因素看，外部环境复杂多变，全球经济增长放缓，贸易摩擦等不确定因素增多，影响了企业的投资决策。价格波动使得企业利润空间受到一定压力，企业竞争加剧，市场主体投资更加谨慎，更倾向于保存资金以应对不确定性，从而导致投资增速波动。从深层次结构性原因看，我国经济发展方式在转型，新旧动能在转变。传统行业投资相对饱和，而新兴产业虽然发展潜力大，但尚未完全形成规模，对投资增长的支撑作用还未完全显现，导致整体投资增速出现波动。

对于稳定投资增长，特别是促进民间投资，需要多方发力。

消费活力显著，升级在路上

上半年社会消费品零售总额同比增长5.0%，服务零售额同比增长5.3%，消费升级类商品销售形势较好，比如体育用品类商品零售额同比增长22.2%，金银珠宝类零售额增长11.3%。同时，假日消费拉动作用增强，绿色消费渐成新风尚。

上半年消费市场呈现的这些特点是政策驱动与经济复苏的双重效应。以旧换新政策扩围提效，国家扩大消费品以旧换新政策覆盖范围，并提高补贴标准，拉动家电、汽车等耐用品消费。居民收入稳定与消费信心回升，上半年全国居民人均可支配收入实际增长5.4%。收入改善与就业稳定增强了居民消费意愿，尤其是农村居民收入增速持续快于城镇，释放下沉市场潜力。健康与品质消费需求爆发，体育用品零售额增长22.2%，反映全民健身热潮与健康意识提升；金银珠宝类增长11.3%，一方面与黄金价格大涨有关；另一方面体现投资属性与个性化审美需求的结合。这与居民从“生存型消费”向“发展型消费”转型密切相关。

在当前人均GDP连续两年稳定在1.3万美元以上的阶段，消费升级还会在诸多方面有所体现。随着人均GDP达到1.3万美元阶段，服务消费将持续扩容与品质提升。

工业形势强，物价稳定需关注

上半年全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，装备制造业增加值同比增长10.2%，高技术制造业增加值增长9.5%，且3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产品产量同比分别大幅增长43.1%、36.2%、35.6%。从工业生产数据来看，新产业、新技术发展态势良好。

新产业、新技术发展对我国经济整体竞争力的提升具有重要意义。首先，有利于重构全球产业分工格局，抢占战略制高点。其次，有利于促进我国在全球价值链中的地位不断跃升。最后，有利于驱动全要素生产率提升，重塑增长模式，通过智能化改造激活传统产业。

上半年全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.1%，但6月同比上涨0.1%，核心CPI同比上涨0.7%，创去年以来新高；全国工业生产者出厂价格同比下降2.8%。上半年CPI同比下降0.1%，显示消费需求较为平淡。另外，上半年生产者价格指数（PPI）同比下降2.8%，反映出投资需求不足。从CPI和PPI两个指标综合来看，无论是消费还是投资需求，整体内需仍有进一步的增长空间。

物价走势对经济与民生影响显著。当前物价走势是内外多重因素交织的结果，核心矛盾在于有效需求与供给之间需要找到新的均衡点。下半年需重点关注政策组合拳的落地效果：若能通过“服务消费扩容+传统产业升级+预期管理强化”形成合力，物价有望逐步回归合理区间。对居民而言，需警惕收入增长放缓与消费分化的长期影响，政策应更多向中低收入群体倾斜，通过收入补贴、就业培训等措施提升消费能力，让经济增长的内生动力更足，韧性更强。

（作者为中国人民大学经济学院党委副书记、教授）

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