艺术品信托基金“爆炸式”增长

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艺术品信托井喷,淘金要万分小心

　　今年以来,艺术品市场持续繁荣。投资者避险、抗通胀的投资需求触发了艺术品投资产品火爆。艺术品信托基金、理财产品如雨后春笋遍地开花,为众多有资本但不熟悉艺术品市场的投资客提供了方便的进入通道。大量资本的涌入在炒热艺术品市场的同时,也在不断地累积风险。　
股市楼市资金涌入艺术品市场
信托基金急速膨胀
　　刚刚结束的北京保利第16期精品拍卖会,成交总额达3.6亿元,创历届成交最高纪录。据四季部总经理殷华杰透露,今秋经济环境受欧洲经济形势影响,不容乐观,投资渠道变窄,很多新买家涌入艺术品市场。另外,银行紧缩银根,一些急用钱的藏家被迫低价出让藏品,使得北京的艺术品市场更加火爆。楼市、股市持续低迷、投资形势不佳,诱发资金进入艺术品市场避风。此次四季拍卖会新老买家与参观者比以往多了一倍多,逾两千人次办理了竞投号牌,场内一度非常拥挤,人气异常火爆。　
　　和火爆的艺术品拍卖市场相对应的是,与艺术品相关的基金也如雨后春笋般冒了出来。艺术品信托作为一个新兴的投资领域,正吸引着越来越多的信托公司参与其中。
　　据统计,2011年前三季度共发行艺术品信托31款,较去年前三季度增加25款；今年前三季度发行规模为41.08亿元,比去年前三季度增加38.19亿元。今年前三季度共有11家信托公司参与了艺术品信托的发行,比去年前三季度增加9家。
　　此外,通过其他渠道设立的艺术品基金在今年大幅增长。中央美术学院教授赵力说,近年来,国内艺术品拍卖市场持续火热,拍价屡创新高,这引起了投资者的关注。市场上出现了很多产品化的投资方式,比如信托、基金、银行理财产品等。这些新兴投资形式受到广大纯投资者的青睐。　
　　一位股份制银行的资深投资顾问说,国内多家银行已经开发并推出与艺术品投资相关的理财投资产品。募集资金往往按一定比例标准投资于中国古代、近现代书画作品、艺术品。　
市场火爆背后暗藏风险
需警惕价格泡沫
　　上述不愿透露姓名的银行界人士说,金融资产的估价是对其未来产生现金流的贴现,通常只对能够产生稳定预期现金流的资产进行证券化。然而,艺术品不是生息资产,不能像房屋、股票等产生租金或红利,不能产生稳定现金流。“所以,客户就艺术品投资征询我的意见时,我建议他们应充分考虑自己的风险承受能力,采取慎重态度。”　
　　这位人士表示,对于近几年持续高涨的艺术品价格,投资界和艺术界存在争议。投资界认为是因为资本的介入与炒作才使得艺术品价格抬升,其自身价值没有统一标准,难以判断。而艺术界则认为,是由于艺术品本身具有很高价值,才引得资本进入。不论二者因果关系如何,更高的艺术品拍卖价格吸引了更多资本的进入,反过来,资本也推动着艺术品价格屡创新高。
　　资本大量介入在炒热艺术品市场的同时,也在不断累积风险。理财分析师雷雯雯认为,由于当前的艺术品经过大量资金炒作之后,价格普遍处于较高点,因此,艺术品市场存在一定泡沫。艺术品市场的风险高度聚集,将成为依托其存在的信托产品发展的最大阻碍因素。　
　　除价格风险外,艺术品信托基金本身也有一些值得关注的问题。用益信托统计显示,今年前三季度艺术品信托产品平均期限为2.29年,比去年前三季度艺术品信托平均期限下降0.29年。而在国际上,5到8年的期限还只是短线,10到15年才是长线。业内人士认为,期限过短一方面是为了适应投资人快进快出、实现盈利要求,同时也难免使部分基金管理人员注重短期利益。这样的操作给基金管理本身带来了压力和风险,也不利于市场长期发展。　
　　辨别艺术品“真伪”对艺术品投资至关重要。正规而有权威的艺术品“真伪”鉴定机构以及独立、自主、了解市场动态的“评估”机构是艺术品信托得以筹备和建立的前提,但目前的艺术品市场几乎没有鉴定机构能保证艺术品的正确评估。　
　　此外,目前70%的艺术品信托是通过拍卖行退出,投资顾问和拍卖行都是艺术品信托交易结构中的重要组成部分。雷雯雯说,国内艺术品投资顾问公司往往与拍卖公司、信托公司亲缘关系明显,虽然其往往能发生更多的协同效应,共享客户资源,但其中的风险也不容小视。
艺术品基金应形成多个热点
关注产品更应关注产业
　　艺术品信托最终要兑现价值需要将所投资的艺术品变现。艺术品变现是个系统问题,涉及时间、鉴定、渠道、保存、市场大环境等各方面因素,哪一个环节出问题,都会影响藏品变现。　
　　专家认为,艺术品信托真正要发展起来,需要以一个规范的艺术品市场作为依托,同时在产品设计上应创新思维,采用多种增信措施控制投资风险。例如,为了增强艺术品的流动性,可根据近期的成交量和交易频率选择一些近期成交活跃的品种,同时规定投资顾问须在信托投资者之后才能实现利润分配,有助于激励投资顾问谨慎决策。　
　　今年上半年,拍场上千万元以上的艺术品增加,后市增长幅度受到限制。大量资金不应只进入艺术品市场,把艺术品作为投资标的,还可以投资做企业,艺术品仓储、保险等。资本只买艺术品,集中度太高,容易累积风险。资本更应该关注的是文化产业,而不只是文化产品。　
　　对于想进入艺术品投资领域的投资者,专家建议,由于多数投资者经验有限,投资者首先应正确认识艺术品信托及存在的风险,然后选择适合自己的投资方式,尽最大可能避免风险获得收益。认真查看艺术品投资的范围、投资的具体作品的作者情况、产品的市场情况,并根据自己的风险承受能力,选择专业的金融机构。
　　(据《经济参考报》)

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