3月7日新股：恒鑫生活(301501)，积极申购 一、 恒鑫生活 (301501)申购分析：1.上市地点：深圳 创业板 ；申万行业：轻工制造

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一、恒鑫生活(301501)申购分析：

1.上市地点：深圳创业板；申万行业：轻工制造-家具用品。

2.公司简介：恒鑫生活（股票代码：301501）是一家专注于纸制与塑料餐饮具研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品包括PLA（聚乳酸）可堆肥环保材料制成的纸杯、餐盒、吸管等，客户涵盖瑞幸咖啡、星巴克、蜜雪冰城、麦当劳等国内外知名品牌。公司以环保材料为核心竞争力，PLA可降解产品契合全球“限塑”趋势，募投项目将进一步扩大产能，巩固行业地位。报告期内，公司可生物降解产品销售收入占主营业务收入的比例分别为 59.19%、 52.56%、54.04%和 57.63%。

3.财务简析：近三年净利润CAGR39.98%(扣非40.87%)，业绩快速增长，报告期业绩均为正增长，2025年一季度扣非净利润预计增长2.8%-11.55%，现金流质量很好。

4.行业分析：

1)赛道特点：全球超60个国家实施一次性塑料禁令或征税，PLA作为可降解替代材料需求持续增长。公司作为国内PLA餐饮具龙头，深度绑定下游餐饮连锁品牌，市场份额有望提升。

2)竞争格局：国内纸制与塑料餐饮具行业进入门槛较低，行业集中度低。公司在可生物降解餐饮具领域具有优势地位，销售区域覆盖亚洲以及北美洲、 大洋洲、欧洲等的多个国家和地区，2023年公司海外因素占比为40%。

3)政策风险：欧盟等地区对可降解材料的认证存在不确定性，若政策变动可能影响海外销售。

5.估值分析：公司发行价39.92元，总市值40.7亿元(流通市值10.2亿元)，发行市盈率19.24倍，PEttm18.52倍。

绝对估值(DCF)：发行估值在中情景内在价值附近。

相对估值(行业)：对应当前行业估值有160%上涨空间。

综合判断：环保餐具细分行业龙头，成长性、现金流都不错，出海也有成效，发行估值中性偏低，可积极申购。

以上分析，仅供参考；欢迎关注，感谢点赞，恭喜中签！

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