财富规划金三角 重新审视自己的财富规划——中新网

　　金融海啸的发生，是给我们对于“生财有道”这件事情，一个重新思考的机会。

　　金融海啸发生前，金融资产方面价格的浮升(包括股票交易、原物料基金、房地产…等)，容易让人对于自身所拥有的身价，产生了飘飘然的幻觉。要到资产价格下降、甚至泡沫破灭，方才惊觉原来都是虚幻一场。而近期无论股市或其它债券市场的热度，又有“死灰复燃”的迹象，则需更加留意这种心态带来的副作用。

　　那么，往后该怎么做，才能避免过往的循环，不断重复出现呢？未来大家在自身的财富规划上，可以从以下“金三角”，三个面向来作合理思考。

　　-安家的“安全气囊”：生活消费的规划

　　首先，生活消费的部份，这是资金的层面，举凡食衣住行育乐：家庭伙食开销、小孩的学费、自住屋每个月要缴的房贷…，都需要在这部份规划好。

　　俗话说，“钱是英雄胆”，在“资金”层面规划好，是安心感的重要来源。因此，在财富规划上，以合理和安全来说，除了当月份生活消费所需之外，至少要存有6个月以上的生存所需的现金，当作“安全气囊”，它能让个人乃至于家庭，应对生活变动的弹性变大，这会带来无可取代的厚实感。

　　-伴随交易价格波动的“金融投资”

　　在拥有足够的安家保障后，还拥有的余裕资金，就可以建立其余二部份的规划。

　　第二个部分是金融投资，也就是大家相当熟知各种理财投资工具，包括定存、股票、基金、投资型保单、房地产投资…等。

　　这部分都和“交易价格”是脱不了关系的。在这部分，我们会关心：“有没有成交？”、“交易价格令人满意吗？”，操作得宜的话，可以在资产价格飙涨的上升时期，例如股市正夯、金砖四国题材发酵、石油飙涨时，取得资产面成长的机会。

　　但是，我们也要注意：世界上没有持续飞升的冲天炮，也没有不断飙升的资产价格。或许是人性使然，无论股市、债市、房市、或是原物料商品市场，都很容易浮现巴菲特所说的“照后镜现象”：以为过去的上涨情势会无限延伸下去，在乐观的气氛中，更加乐观，反之亦然，这也构筑了泡沫化的形成和崩解。

　　资产面的操作，也和“筹码”有关。所以“停损”、“停利”的观念，是理财投资相当重要的核心，毕竟每一笔交易，其价格波动，本身就掺杂相当多市场的不确定因素，需要风险控管的观念。有点像是军队出征，若是情势判断错误，就必须壮士断脕，及早撤军，等待下次再战的机会。

　　而更为保守、风险意识高的人，会在“资产”这一块，大量配置在流动性高的“约当现金”，例如股票、债券…等，以备不时之需、或市场情势转变时，能够尽快将资产“资金化”。是以，此处资产配置的第一要务，就是巴菲特之师、葛拉汉所强调的“本金的安全”。

　　-以事业精神来看待：资本管理

　　第三个层面，则是资本管理。这部分，一般人少谈，也少思考，却是巴菲特超越以交易见长的“天才型作手”，如资金炒手索罗斯、商品专家吉姆•罗杰斯…等人的胜出关键。

　　或许在智力上，巴菲特与上述人士，不一定有很大差异，但由于在规划上增加了“资本”的面向，使得财富的深度，因着时间的累积，有了截然不同的风貌。

　　尽管许多人以“股神”称之，但巴菲特曾说，他最重要的工作乃在于“资本配置”：把长期性的资本，挹注给值得期待的企业。他持有好企业的管道，除了并购，也包括了一般人能够接触到的股票市场。

　　尽管是股票市场，但巴菲特却不以“股票”视之，因为，资本管理关注的是“事业”，而不是“股票”。经营波克夏40余载，巴菲特坚持“以短期盈余的大幅波动，换取长期净值的成长”，也就是忽略股票价格的跳动，而专注在企业的本质。

　　克服市场带来的恐惧或乐观的药方，在于把“股票”的想法放下，真切地把它视为“企业”：一群由人组合而成的组织，里头包含了活生生的策略、管理、无可取代的护城河、经营阶层的诚信……因此，他专注的是持有更多他所欣赏的“事业组合”。

　　建立资本方面的配置，可以让自己的财富，超越价格的波动，而朝向“事业化”来发展。从长期来看，企业拥有更强的创造财富的复利效果，因为企业透过保留盈余的投入，会成为提升未来的获利创造力，这是巴菲特汲取经济学家凯恩斯所谈“企业的复利效果”的重要发现，而这种效果，是任何交易都难以长期达成的。

　　-可以拥有资产、也绝不能缺少资本这一块

　　让我们透过这个概念，来看看当前多数人是不是真的有做好“金三角”的规划。

　　根据统计，台湾目前的储蓄率，已逼近30%，创下18年来最高，这代表资本与资产大量的“资金化”，“现金为王”突显许多人过度的恐惧心态，累积了超过“安全气囊”的过多资金，形同一种闲置与浪费。巴菲特对此的评论是，选择了“一种最可怕的长期资产 ── 完全不生财，而且注定贬值。”

　　那么，在“资产”和“资本”上，又应该如何做合理的规划呢？

　　事实上，近代的历史，可以说是一部“泡沫化”的连续剧：这是由于资金和资本过度的“资产化”所引起，导致资产价格不合理的飙高与坠落，而且也很难有人能在混乱的市场中，正确的预测价格走势。

　　要建立合理的财富规划，则必须运用有余裕的资金，在“资产”和“资本”之间，取得平衡。

　　我们要了解，经济世界上，真正创造最高价值的，永远在于活生生的企业、人的组合，而不在于没有生命的资产。这里提供大家一个思考的切入点，例如，看好原物料未来的发展，与其投入购置原物料基金，让大量热钱涌入把商品价格炒高，形成未来另一波泡沫化的隐忧(相信大家都对石油价格的直线崩跌仍记忆犹新)，甚至让自己的生活成本无形中提高！还不如持有与原物料相关、经营管理良好的企业，透过企业的营运，把这些存货的价值发挥出来，与这些“事业组合”一同共荣，这是人类经济成长的关键，当然也会带动自身财富的成长。

　　-实际的规划与配置

　　在整体的分配上，一个家庭可以留存6个月左右生存所需的现金在身边；而把12个月左右资金配置在资产上(尤其是约当现金)，而其它则可以投入成为资本。

　　举例来说，一个月开销4万元(新台币，下同)的小家庭，必须留有至少24万元的现金在手边；另将48万元的资金投入定存、基金、股票、债券…等约当现金，这部分当家庭有急需时，可以很快速度的回援，不会有远水救不了近火的隐忧；而其它的余裕资金，则可以放心投入于自己的认同的好企业，长期持有。

　　-心态的改变是关键

　　在财富规划上，建立“资本管理”的事业组合，最主要在于心态的改变，而不只是做法的调整。

　　保留一个足够安全的资金存量，成为安心感的来源；

　　配置适当数量的资产组合，可以赚取价差，获得交易获利的乐趣；

　　建立价值导向的资本配置，拥有管理良好、深具潜力的企业组合，这将为你的财富，拉开纵深，展现与过往截然不同的景致。

　　(摘编自台湾《联合报》网站 作者：城国斌)

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