电力设备行业研究周报：西葡大停电，强化电力系统升级需求

发布时间：2025-05-11 05:36

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　　投资摘要：

　　每周一谈：西葡大停电强化电力系统升级需求

　　据新华社消息，西班牙和葡萄牙近日遭遇了大范围停电，范围之广“极其罕见”，与此同时，两国的供电系统没有采取足够的应急措施，导致了停电耗时特别长。从当地时间周一中午观测到电量消失后，一直到周二凌晨，一些地方陆续恢复供电，最长时间达到了16个小时。

　　暴露的欧洲深层次问题：

　　电网设备陈旧老化：欧洲电网类的各条线路有40%的线路已接近它最终的使用寿命。

　　绿色转型与用电安全平衡未解决：像西班牙、葡萄牙这些国家，在欧洲内部属于在绿色转型方面走得比较快的国家，如何保障用电安全问题，实际上并没有得到充分解决。

　　内部合作与互联互通不足：供电安全后面是能源安全问题。从目前情况来看，尽管欧洲需要加强自身供电安全，要加强自身电网建设，但是和外部的无论是能源联系、还是供电合作，现在在一些政治因素影响下，欧洲都出现了一个比较停滞不前的状况。

　　电网改造投资滞后：在欧盟看来，未来二三十年内，它需要投资超过5000亿欧元，来全面升级和改造它目前的电网。但是在目前欧洲多数国家普遍财政比较紧张的情况下，这笔开支的投入大大滞后。

　　电力系统升级需求有望强化，强化储能系统的建设需求：

　　平衡新能源波动性：可再生能源的波动性、间歇性和随机性，易造成发电功率不稳定，冲击电网。此次停电事件中，西班牙电网负荷的骤降可能就与新能源出力大幅波动有关。储能系统可以平衡可再生能源的波动性，在发电过剩时储存电能，在发电不足时释放电能，稳定电网频率和电压，提高电网运行的稳定性。

　　提供应急电力支持：在电网出现异常或停电时，储能系统能够为关键负荷提供应急电力支持，减少停电对社会生活和经济的影响。

　　电网升级改造：此次事件凸显了欧洲电网的脆弱性，有望促使欧洲必须尽快对老旧电网设备进行更新改造，淘汰超期服役的设备，提升电网的稳定性和可靠性投资策略：

　　建议关注有望受益于电力系统建设的公司，比如阳光电源、德业股份。

　　行情回顾：

　　电力设备行业本周涨跌幅为-0.54%，在申万31个一级行业中，排在第17位。电力设备行业本周跑输沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.49%、-0.43%、-0.17%、0.04%。

　　在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为3.20%、-0.23%、-0.23%、-0.36%、-0.87%、-0.98%。

　　风险提示：

　　电力系统建设不及预期。

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