为什么直接用“债务当前的市场价值=债务的账面价值”？

理解债券的票面价值和市场价格的区别 #生活技巧# #理财技巧# #债券投资分析#

【例8-4】D企业预计20×1～20×5年实体现金流量如表8-5所示，自20×6年进入稳定增长状态，永续增长率为5%。企业当前的加权平均资本成本为11%，20×6年及以后年份资本成本降为10%。债务当前的市场价值为4650万元，普通股当前每股市价12元，流通在外的普通股股数为1000万股。

要求：通过计算分析，说明该股票被市场高估还是低估了。

【答案】

表8-5

D企业每股股权价值

单位：万元

年份

20x0

20x1

20x2

20x3

20x4

20x5

20x6

实体现金流量

614.00

663.12

716.17

773.46

835.34

1142.40

资本成本（%）

11

11

11

11

11

10

折现系数

0.9009

0.8116

0.7312

0.6587

0.5935

预测期价值

2620.25

553.15

538.20

523.66

509.50

495.73

后续期价值

13559.21

22848.05

实体价值

16179.46

净债务价值

4650.00

股权价值

11529.46

股数（股）

1000.00

每股价值（元）

11.53

预测期实体现金流量现值=2620.25万元

后续期实体现金流量终值=1142.40÷（10%-5%）=22848.05（万元）

后续期实体现金流量现值=22848.05×（1+11%）-5=13559.21（万元）

实体价值=2620.25+13559.21=16179.46（万元）

股权价值=实体价值-净债务价值

=16179.46-4650

=11529.46（万元）

每股股权价值=11529.46÷1000=11.53（元/股）

该股票目前每股市价12元，所以它被市场高估了。

【手写板】

网址：为什么直接用“债务当前的市场价值=债务的账面价值”？ https://www.yuejiaxmz.com/news/view/1066287

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