四川大决策投顾：人工智能投资范式正发生转变

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四川大决策投顾 摘要：近年人工智能产业的投资逻辑正经历深刻转变：从过去以题驱动为主（如ChatGPT引发的海外映射和概念炒作），转向以商业落地与业绩兑现为核心的景气投资。此前主题型投资易受情绪影响，导致阶段性大涨大跌和交易拥挤；如今资本更关注技术在实际场景的应用闭环与盈利验证，推动投资回归理性和可持续性。

1.人工智能行业概述

在当今科技发展的关键领域，人工智能（AI）正发挥着日益显著的变革性作用，深刻影响着社会生产与生活方式的多个层面。其应用已广泛渗透至日常生活的诸多场景：智能手机中的语音助手提供便捷交互；智能导航系统实现高效精准的路径规划；医疗领域的智能诊断系统有效辅助医生识别医学影像中的病灶；工业生产线上，智能机器人持续提升作业效率与精确度。这些应用显著提高了社会运行的效率与民众生活的便利性。

人工智能的影响力正持续向更广阔领域扩展。在农业方面，智能系统优化种植与资源管理；在居住环境方面，智能家居提升生活舒适度与便捷性；在教育领域，个性化学习与智能评估工具逐步应用；在交通领域，自动驾驶技术处于积极研发与测试阶段。人工智能展现出推动各产业转型升级的巨大潜力。

2.人工智能产业链：算法+硬件+应用

人工智能产业链包含人工智能算法、芯片设计制造、人工智能应用侧等环节。

算法：覆盖广泛，包括视觉算法、语音处理算法、自然语言处理算法以及各类机器学习方法。

芯片：人工智能芯片行业的核心为芯片设计和芯片制造，AI芯片分为面向云端、边缘端、终端等品类。

应用：当前我国人工智能芯片行业的下游应用场景主要聚集在云计算与数据中心、边缘计算、消费类电子、智能制造、智能驾驶、智慧金融、智能教育等领域。

3.人工智能技术日益成熟，商业化拐点即将到来

过去三年，中国人工智能产业经历了关键的基础能力积累期，在国家政策引导和市场力量推动下，算力基础设施和核心算法研发取得了突破性进展。

当前，AI产业正经历显著的降本增效趋势，投资回报率的提升进一步加速了AI技术的商业化进程。国内外云服务厂商掀起的“大模型价格战”成为这一趋势的鲜明注脚。据中国工业互联网研究院数据，2024年字节跳动火山引擎、阿里云、百度云等国内厂商将大模型价格普遍下调90%以上；海外市场同样如此，OpenAI于同年5月发布的GPT-4o在性能升级的同时，价格较GPT-4-Turbo下降50%，8月推出的新版本进一步实现33%的成本优化。阿里云则在12月宣布通义千问视觉理解模型降价超80%。这种全球性的降本趋势为大模型的广泛商业化应用奠定了坚实基础。技术成熟度的快速提升为商业化提供了另一重支撑。2024年Gartner中国数据、分析和人工智能技术成熟度曲线显示，未来两到五年内，复合型AI、决策智能、国产AI芯片、LLM（大语言模型）及多模态生成式AI等创新技术将进入主流应用阶段。这一预测印证了AI技术从实验室走向产业化的加速趋势。

4. 全球人工智能市场发展进入高速通道

规模化应用阶段：进入2025年，行业已从“技术验证”步入规模化应用阶段，国家互联网信息办公室数据显示，中国已有433款大模型完成备案并上线服务，覆盖通用与行业场景，标志着技术从实验室走向生产端、消费端，推动AI向更高效、更普惠演进。

市场规模：全球人工智能产业进入高速发展通道，据IDC统计，2019-2023 年，市场规模从19170亿美元增长至47327 亿美元 ；2027预计规模超过11.6万亿美元。据艾瑞咨询预测，2025至2029年中国AI产业将保持32.1%的年均复合增长率，在2029年突破1万亿的市场规模，大模型、具身智能、智能驾驶成为增长引擎。

5.人工智能行业投资逻辑梳理

近年人工智能产业的投资逻辑正经历深刻转变：从过去以题驱动为主（如ChatGPT引发的海外映射和概念炒作），转向以商业落地与业绩兑现为核心的景气投资。此前主题型投资易受情绪影响，导致阶段性大涨大跌和交易拥挤；如今资本更关注技术在实际场景的应用闭环与盈利验证，推动投资回归理性和可持续性。

建议沿着以下两条思路配置人工智能产业链：

1）算力基础设施：推理 agent、工业 AI、主权 AI 开启算力新投资时代，AI 算力基础设施有望继续维持高增长；新兴 AI 算力自建玩家崛起，北美科技巨头纷纷战略布局 ASIC领域；GPT5/Grok4 等新一代大模型推出，有望推动北美科技巨头开启新一轮的 AI 大模型竞赛。建议关注：胜宏科技、生益电子、沪电股份、生益科技、景旺电子和华懋科技等。

2）端侧硬件：高通、苹果、小米等端侧龙头继续推动 AI 端侧软件、硬件的发展，相关个股：歌尔股份、东睦股份、信维通信等。

➢风险提示：1）政策风险；2）流动性风险；3）企业盈利不及预期。

参考资料：

1.2025-8-17东吴证券——人工智能掀起软件更新大潮

2.2025-8-18招商证券——聚焦AI产业核心赛道，掘金人工智能优质个股

3.2024-6-6国海证券——全球AI芯片先行者，迎来多重成长驱动

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