天风证券：维持特步国际“买入”评级推出两款高性能户外产品

发布时间：2025-09-17 03:18

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　　天风证券发布研报称，维持特步国际（01368）“买入”评级，考虑到下半年消费环境仍有所承压以及索康尼盈利提升，调整盈利预测，预计公司25-27年收入146亿人民币、154亿人民币、165亿人民币（原值为147亿人民币、158亿人民币、170亿人民币）；归母净利14.0亿元、15.2亿人民币、17.0亿人民币（原值为13.6亿元、15.2亿人民币、16.9亿人民币）。

　　公司发布2025中报。25H1：持续经营业务之收入68亿，同比+7%，特步主品牌收入61亿，同比+5%，专业运动分部收入7.9亿，同比+33%。25H1持续经营业务之经营溢利13亿，同比+9%，专业运动分部的经营溢利0.8亿，同比大幅增长237%。已终止经营业务（K•SWISS和帕拉丁）于2024年上半年亏损1.1亿人民币后，25H1公司普通股股权持有人应占溢利9亿同比+21.5%。25H1资产负债表保持稳健，现金状况良好。现金及现金等价物净额19亿，同比+94%。董事会宣派中期股息18.0港仙，派息比率为50.0%。截至2025年6月30日，集团于中国内地及海外分别共有6360家特步成人店铺及1564家特步少年店铺。索康尼在中国内地有155家店铺。

　　户外方面，公司拓展产品矩阵，推出两款高性能产品，分别是“飞石”徒步鞋及涼鞋，以及“山猫”越野跑鞋。篮球方面，品牌代言人林书豪在沈阳开展一系列活动，包括特步沈阳店的开业、门店签售活动，以及东北大学互动篮球赛；此外，特步还成为第七届亚洲大学生三对三篮球锦标赛赛事指定转杯赞助商。