攻自營保規模消金行業加速深度轉型

发布时间：2026-01-01 17:06

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　　回顧2025年，消金行業在政策引導與市場博弈中加速深度轉型。10月1日起正式施行的助貸新規，通過合作平臺“白名單”、壓實自主風控責任，推動行業告別“流量依賴”；貸款利率“新紅線”不斷下探，則進一步加速行業定價重構，市場分化加劇下，機構紛紛加強自營能力實現轉型和蛻變。

　　“來年的關鍵是攻自營、保規模。”一消金公司從業者如是説道。展望2026年，行業集中度提升與差異化競爭，將成為消金業主旋律，客群與風控的精細化運營，成為破局關鍵。

　　利率壓降下的行業陣痛

　　2025年消金行業大事件，無疑是10月1日落地的助貸新規。

　　最核心的衝擊，在於將增信服務費、會員費等所有隱性成本納入綜合融資成本，鎖定在24%司法保護上限內，而這也直接瓦解了行業延續多年的“息費拆分”盈利模式。

　　這種“穿透式監管”並非簡單設限，而是通過三大關鍵抓手重塑行業生態：名單制管理要求銀行及消金機構公開闔作機構資訊，分潤與本金回收進度掛鉤，全流程資訊披露則把知情權交還借款人，確保每一筆費用透明可查。這些設計的本質，也倒逼消金業跳出“拼規模、賺快錢”的誤區，轉向“比服務、比價值”的良性競爭。

　　監管高壓下，行業短期陣痛明顯。“最大的衝擊莫過於利率紅線，從24%紅線到20%，甚至是近期落地的小貸行業4倍LPR紅線，對消金行業來説都是無形的壓力。”一消金公司從業者如是説道。

　　該人士所稱的20%利率紅線，是指10月末多家消金機構收到的“新發放貸款利率調整至20%以內”的窗口指導，當時，有消費金融機構證實已接到通知，要求新增貸款綜合融資成本不得超過20%，但由於具體實施細則尚未確定，對於何時執行、如何調整等，公司尚未有明確計劃。

　　而小貸4倍LPR紅線，則是近期下發的小貸行業發展指引，據稱，將指導小貸公司逐步將每筆貸款綜合融資成本均降至1年期LPR的4倍以內，到2027年底前全部新發貸款綜合融資成本完成壓降。

　　另一消金公司從業人員直言，貸款利率的進一步壓降，對於整個消金行業都有著重要的影響，首先，直接影響機構的凈利潤，尤其是原本靠高利率覆蓋高流量、高風險成本的某些機構，利潤可能瞬間逼近盈虧平衡點；其次，為保發展，某些機構可能出現量價齊縮；此外，監管同步收緊ABS、金融債發行節奏，資金成本整體上行。“而這些，都對消金公司的自主獲客和自主風控能力提升帶來了極大挑戰。”該人士坦言道。

　　整體來看，與此前“拼流量、拼放款速度”的競爭邏輯不同，2025年行業競爭重心轉向“拼資産品質、拼合規厚度”，這種轉變雖讓行業經歷短期陣痛，但也推動行業向更健康的方向發展。

　　正如博通諮詢首席分析師王蓬博評價：“它不只是一個監管文件，而是一次系統性規則重新修訂，通過建立合作平臺‘白名單’、強制銀行和消金公司承擔自主風控責任、限制聯合貸比例等硬約束，徹底終結了過去流量為王、風控外包的粗放模式。”

　　其中，過度依賴外部助貸渠道、缺乏核心風控能力的中小機構將加速出清；頭部機構則將從規模擴張的“軍備競賽”，轉向核心能力比拼的“內功修煉”。

　　某消金機構負責人稱，新規的落地，一方面促進了信貸資源的精準匹配與結構優化，通過規範融資渠道引導理性借貸，實則是對消費者權益的深層保護，避免部分群體陷入過度負債的困境。另一方面，它也推動了市場主體的提質增效，對從業機構的風控能力與抗風險水準提出了更高標準。雖然行業正經歷著必要的磨合與適應期，但長遠而言，行業整體專業水準的提升，必將推動市場構建起更加規範、穩健且可持續的良性生態。

　　“自營+風控”成轉型關鍵

　　嚴監管下行業陣痛的另一面，是行業機構的轉型與應變，其中關鍵是，強化自主獲客、自主風控、自主貸後管理等核心環節，以及行業生態持續優化、存量用戶價值的深度挖掘。

　　馬上消費研究院首席研究員王夢汐指出，2025年，消金行業從喧囂期邁入冷靜期，成為行業發展的關鍵分水嶺，行業實現從被動合規向主動自律的轉型，客群定位摒棄過度下沉的誤區，此外，風控邏輯也從概率博弈轉向包容審慎，兼顧風險防控與服務溫度。

　　此言不虛，某消金機構負責人也稱，為應對變局，機構紛紛將“強化自營渠道與自主風控能力”作為破局核心。

　　一方面，通過發力自營App、線下網點建設及場景嵌入把控獲客主動權，降低對外部平臺的流量依賴；另一方面，加快風控體系升級，探索動態定價、風險早期預警等機制，築牢資産品質防線。另在規模與品質的平衡上，機構普遍摒棄單純的規模追求，轉而通過精細化運營挖掘存量用戶價值，同時科學提升撥備水準，增厚風險緩衝墊，確保業務長期穩健發展。

　　另外，中郵消費金融相關負責人提到，當前，消金業已告別“跑馬圈地”的粗放增長，進入以“精耕細作”為特徵的高品質發展階段。競爭核心從規模轉向科技賦能下的風控能力、客戶體驗與存量價值深挖。

　　“行業承壓表面看是利率紅線和新規所致，深層原因其實是舊增長邏輯的潛在風險在暴露。”王蓬博直言，在利率上限下，高風險客群的盈利模型崩塌；同時，流量成本高企、資金成本未降、資産品質受經濟週期拖累，三重擠壓讓利潤空間急劇收窄。在應對上，王蓬博認為，機構一方面要強化自營渠道，降低對外部平臺依賴；另一方面也要加快自主風控能力建設，比如引入大模型做早期預警、構建動態定價體系。

　　規模與品質間謀求新平衡

　　展望2026年，業內認為，在行業震蕩中，頭部機構與中小機構的差距將持續拉大，呈現強者恒強的“馬太效應”。

　　整體來看，持牌消金行業將進入高品質發展新階段，行業集中度提升與差異化競爭將成為主旋律，客群與風控的精細化、智慧化運營將是機構破局的關鍵。

　　素喜智研高級研究員蘇筱芮表示，儘管新規之下，消金公司要面對壓降的行業整體利率以及貸後業務風險的不確定性，但在促消費利好疊加貼息政策影響之下，消金公司亦存在較好發展空間。預計持牌消金後續將不斷加強自營渠道建設，深耕特定客群與場景(如電商、綠色金融、新市民等)，通過升級科技模型，加大AI在貸前、中、後的全流程應用，推動實現更精細化的客群分層，在規模、盈利與資産品質間謀求新平衡。

　　王蓬博則稱，資金端低成本長期資金將成為稀缺資源，因此消金機構與銀行等機構的合作會更緊密；客群端重心也將轉向“分層”，聚焦優質新市民、年輕白領、綠色消費等細分人群；而場景端，教育、醫療、新能源車、家居等垂直領域或成為消金公司爭奪的新戰場。

　　“展望未來，行業將朝著更加智慧化、場景化、生態化的方向演進。”前述中郵消費金融相關負責人稱，其中，智慧化是核心驅動力，例如該公司智慧坐席助手意圖識別準確率達98%；其次，場景化是服務延伸的觸角，未來的消費金融將更深入地嵌入真實的消費生態中，從以“産品為中心”轉向“場景為中心”。最後，生態化是可持續發展的保障，消費金融公司將更積極地與商業銀行、電商平臺、線下商戶等構建合作共贏的生態聯盟，實現資源互補與協同發展。

　　蒙商消費金融也提到，將持續加大家用電器、教育、生活消費、裝修、手機數位、旅遊、婚慶、租房、傢具、健康醫療等重點領域投放力度，滿足人民群眾消費升級需求，同時將加大金融科技與數字化技術的廣泛應用，促使消費金融更具普惠性，契合消費金融小額、分散的信貸原則，覆蓋更多長尾客戶。

　　南銀法巴消費金融稱，始終緊跟監管導向，堅持業務全流程自主能力打造，持續強化自主獲客、自主風控、自主貸後管理等核心環節自主能力建設，為中端客群提供額度與定價均相對適中的消費金融服務。

　　“最大的挑戰是在日益嚴格的監管環境下，如何構建可持續的、具備核心競爭力的商業模式。”前述消金機構負責人稱，後續，行業要推動服務從“便捷化”向“精細化”升級，針對不同客群需求提升個性化服務體驗，強化合規管理，讓消費者享受到安全、便捷、公平的金融服務。

(責任編輯：譚夢桐)